ダウ理論について

ダウ理論とは、19世紀の終わりにチャールズ・ヘンリー・ダウが提唱した相場理論です。
ダウ理論は「6つの基本原則」から構成されており、それらを理解することで株式などの相場を分析するための基本的な考え方を身につけることが出来ます。

①平均・チャートはすべての事象を織り込む

この理論は、公開された情報は市場ですべて織り込み済みと考えます。
1つ目の基本原則は「価格 (平均株価)は全ての事象を織り込む」です。
例えば株価は、企業の業績や経済状況などのファンダメンタルズ的な要因や、投資家による売買行為 (利確や損切など)などの影響を受けています。毎日株価が変動するのは、これらの情報が値動きに影響を与えているからです。
これは逆に、全ての情報は値動きに反映されることを意味しています。
つまり株価が今後上がるか下がるかを予想するには、価格 (平均株価)の値動きだけを見ればいいということになります。
この基本原則は「チャート分析が投資において非常に重要である」という、テクニカル分析の理論的な根拠になります。

②トレンドには3種類ある

ダウ理論では、トレンドは3種類あると想定しています。

①長期（主要）トレンド
1年未満から数年間を想定しています。週足または月足チャートでこのトレンドは確認でき、長期的なトレンドに関連すると考える必要があります。
②中期トレンド
10日間から3カ月間までのトレンドを想定します。日足チャートおよび4時間チャートで確認します。
③短期トレンド
数時間から1カ月間までのトレンドを想定します。これには1時間チャートおよびそれより短い時間チャートで確認します。

③トレンドは3段階からなる

先行期の段階
市場に精通している投資家は、先んじてこれから上昇する銘柄を選択しポジションを構築していきます。この時点で株価はそれほど大きく変動することはありません。
追随期の段階
多くの市場関係者が市場に精通している投資家の動向に気付くと、相場の上昇トレンドが発生します。また、テクニカルトレーダーも参入するようになります。
利食い期の段階
投機が過剰になると、市場に精通している投資家はトレンドの末期が近付くにつれ、保有ポジションを清算して利益を確定させます。もしくは反対のポジションを保有します。

④平均株価は相互に確認される必要がある

急速に工業化された時代に、米国全土にわたり貨物を輸送する米国の鉄道網の重要性を考慮し、ダウジョーンズは「ダウ輸送指数」を新たに組成しました。
２つの株式指数の相関関係を確認するという方法で、これは同じタイミングでなくても、時間差であっても２つの指数が同じ方向を向くのを待とうというもので、かつ、終値で見ないと有効でないと言われています。
もちろんこの手法で確実に将来が予測できるわけではありません。

⑤トレンドは出来高でも確認されなければならない

ダウ理論では、ボリューム（取引高）は市場の動きを詳細に把握するための二番目に重要だと考えます。

市場が低いボリュームで動いている場合、価格を動かそうと過度に積極的な1人の買い手または売り手がいる可能性が挙げられます。この状況は市場トレンドの信憑性が低いと想定します。
一方、高いボリュームで市場に変動が発生する場合、トレンドの信憑性が高くなると考えられています。

⑥トレンドは明確な転換（反転）シグナルが発生するまで継続する

これが最も重要だと考えます。
トレンドは明確なシグナルがでるまで継続というのは、明確なシグナルがでればトレンドは終了するということです。
ダウ理論では、明確なシグナルとは何かという、細かい定義はありません。
直近の高値をつくった押し安値を割った場合や高値を切り下げている場合などは下降トレンド転換とみることができます。

市場は必ず上下に変動します。
それゆえ市場のトレンドを読むことは常に困難を伴います。
しかしダウは、市場が絶えず上下に変動する性質を持っていても、一定のトレンドが存在すると考えました。
「Ｎの字」で追いかけると言われています。

世界中の投資家が「Ｎの字」と「緑点線の支持線」を見ています。
ポイントは、高値と安値が、その前の高値と安値よりも上の水準にあるか、下の水準にあるかを確認することです。
上の図でいえば、安値がその前の高値よりも切り上がる場合、上昇トレンドの転換シグナルの可能性があります。